香港文匯報(bào)訊（記者 黎梓田）至於物業(yè)資產(chǎn)，雖然許多人正嘗試將物業(yè)代幣化，但物業(yè)是否適合作為產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的標(biāo)的，需逐案評估。HashKey Tokenisation首席執(zhí)行官劉佳指出，物業(yè)常見的代幣化方式包括將租金收益或所有權(quán)進(jìn)行代幣化，雖然可以設(shè)計(jì)相關(guān)結(jié)構(gòu)的代幣化資產(chǎn)，但核心目標(biāo)是為投資者提供穩(wěn)定收益的資產(chǎn)。例如，租金通常被認(rèn)為是穩(wěn)定的收入來源，因?yàn)槊吭露加凶鈶糁Ц蹲饨稹?/p>

租金收益或所有權(quán)均可上鏈

然而，需考慮實(shí)際情況：若某個月突然無人承租導(dǎo)致現(xiàn)金流中斷、如何確保收益的穩(wěn)定性、物業(yè)租金資訊如何上鏈，都是需要解決的問題。這些資料並非原生於區(qū)塊鏈，例如物業(yè)市場上的交易資料或放盤資料可直接生成並公開透明，而租金資料可能僅存在於租賃合同中，甚至未必記錄於土地登記冊，將其上鏈仍需人工操作，因此仍需逐案分析。然而評估鏈下資產(chǎn)上鏈後，鏈上投資者是否信任並願意基於區(qū)塊鏈的透明性進(jìn)行投資，仍需要時(shí)間去探討。

劉佳進(jìn)一步解釋，從框架角度看，真實(shí)資產(chǎn)代幣化（RWA）通常包含以下步驟：數(shù)字化（將非數(shù)字的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字形式）、證券化（將數(shù)字化後的資產(chǎn)轉(zhuǎn)為證券類資產(chǎn)）以及代幣化（將證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為代幣形式）。她亦特別提到，許多項(xiàng)目未充分考慮這一完整流程。若項(xiàng)目缺乏數(shù)字化、證券化及代幣化的轉(zhuǎn)化能力，效果可能不理想。

關(guān)於代幣丟失問題，例如投資者遺失代幣，特別是涉及所有權(quán)的情況，如何確保安全以及所有權(quán)的完整性亦是關(guān)注焦點(diǎn)。她指出，傳統(tǒng)資產(chǎn)（如基金）在鏈下有完整賬本，由基金管理人等機(jī)構(gòu)維護(hù)，在代幣化後，鏈上新增參與機(jī)構(gòu)後，會形成新的監(jiān)管模式。

目前，監(jiān)管普遍以鏈下賬本為準(zhǔn)，鏈上資料更多作為鏈下權(quán)益的憑證。即使代幣遺失，理論上可通過作廢處理，確保不影響權(quán)益。然而，系統(tǒng)設(shè)計(jì)仍需考慮網(wǎng)絡(luò)安全，這是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者及服務(wù)商共同關(guān)注的重點(diǎn)。在合規(guī)框架下發(fā)行的代幣，其網(wǎng)絡(luò)安全性已獲一定認(rèn)可，即使在極端情況下遺失，也不至於造成重大損失。