黃敏碩 王道資本及家族資產管理執行董事

內地外賣平臺激戰，茶飲品牌漁人得利。近期外賣平臺提供補貼中，有三成至五成是針對茶飲商品，主因其單價低及購買頻次高，加上暑期旺季來臨，門店供應加速增售。刺激茶飲店訂單激增，帶動港股茶飲股持續上揚。

據統計機構灼識諮詢顯示，內地現製茶飲品市場規模，預計從2024年的6,279億元（人民幣，下同），增長至2028年的11,634億元，年複合增長率為16.7%。雖然茶飲行業興旺，惟競爭也見激烈，要在同業脫頴而出，其擴張能力，包括所需資金、物資、以至規模效益，能否跟外國同業比拚，都是市場資金願意給予溢價的關鍵。現製飲品可分為三類定價，平價產品單價低於10元，中價產品單價為10至20元，高價產品單價高於20元，當中平價現製飲品市場，由2023年至2028年，複合增長年率為22.2% ，增速最快。另企業收入模式，像自行開店、特許加盟、全店貨品供應加盟，也受到關注。古茗、滬上阿姨雖採加盟模式，供應鏈多依賴第三方，擴張速度易受區域物流限制，而奈雪的茶堅持直營路線，單店投入成本較高，難以大幅擴張。

供應鏈提升 力拓海外市場

茶百道（2555）是其中較受消費者歡迎的品牌。集團近期積極開拓海外市場，增長前景可觀，另自去年4月上市後，茶百道首年業務出現倒退，期內錄得收入49.18億元，按年下跌13.8%；純利4.72億元，倒退58.6%。不過集團上市後公司整體規模擴大，透過原葉茶生產加工基地落成投產，使其供應鏈基礎能力提升。集團今年4月，於內地單店銷售額錄得雙位數增長，5月上旬銷售額按年增長超過兩成。集團目前海外門店數量近20家，主要集中在韓國及東南亞市場。近日公布將在巴黎開設法國首家門店，將開設在較多華人聚居的13區。

綜合上述，茶百道發展潛力可觀，前景看俏。

(筆者為證監會持牌人士，並無於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)