黃偉豪 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁

嘉利國際（1050）為香港老牌工業股，主要從事機械工程設計、模具開發、自動化生產、組裝、質檢及物流等為客戶提供一條龍解決方案，產品涵蓋伺服器機殼、機箱軌道、收銀及販賣機殼、電動車充電樁及存儲產品等。目前於全球伺服器機殼市場佔據領先地位，主要服務全球伺服器供應商及雲端平臺服務商等。

值得一提的是，該集團於2013年拓展房地產業務，而相關業務即嘉創房地產（2421）於前年（2023年）以介紹方式分拆主板上市。完成上述分拆後，集團終止經營房地產業務，專注於塑膠及五金零部件製造業務。

從財務數據來看，截至2025年3月31日止年度，嘉利國際收入達32.3億元，同比增加約11%；公司權益持有人應佔溢利為2.05億元 ，同比增長約21%，每股基本溢利10.1港仙。增長主要受惠於生成式人工智能（AI）應用的快速拓展，帶動全球對高效能伺服器需求上升，集團部分新一代伺服器訂單進入量產實現規模效益，提升整體毛利與盈利能力。

泰國產能擴大 效益可期

嘉利國際在泰國設廠是其重要的戰略布局。2021年，公司率先布局東盟市場，在泰國春武里設立生產廠房。泰國廠房自2023年末投產以來，迅速達到理想生產規模，訂單量穩定增長，多家新舊客戶已完成泰國廠房的認證和工廠審核，並積極探討更多訂單落戶。目前，泰國廠房產量約佔集團總產量的20%，但泰國的產能在不斷提升。

為進一步擴大海外產能，2025年1月10日，嘉利國際通過其間接全資子公司KarTech Thai，以大約5.02億泰銖（折合約1.15億港元），從Amata Corporation購得位於泰國春武里省安美德工業區的三塊總面積達70,019平方米的土地。嘉利國際計劃在未來3至4年內投資約3億至5億元深化泰國工廠的擴建工作。

目前資訊科技器材行業市盈率平均值較高，而嘉利國際市盈率僅不足9倍左右，顯示出一定估值優勢，預期股息率亦逾10厘，料股價具備上升潛力。標的納入投資組合。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）